考拉從誕生之初就承載著丁磊的電商“野心”。丁磊曾在考拉誕生2年左右表示，希望其在未來三到五年，可以達(dá)到500億-1000億元的市場(chǎng)規(guī)模，“在電商領(lǐng)域再造一個(gè)網(wǎng)易”。

網(wǎng)易考拉“賣身”阿里一事再生變。近日社交平臺(tái)脈脈有消息傳出，稱網(wǎng)易與阿里巴巴關(guān)于網(wǎng)易考拉的收購已經(jīng)談崩，丁磊親自否決了收購決定。與此同時(shí)，當(dāng)日下午的會(huì)議透露“網(wǎng)易考拉融資進(jìn)展一切順利”。不過，融資額度、融資金額均未公布。對(duì)此，網(wǎng)易考拉和阿里巴巴對(duì)上述一系列消息的回應(yīng)仍然是“不予置評(píng)”。

8月15日，有多家媒體報(bào)道稱，阿里巴巴收購網(wǎng)易考拉的交易已經(jīng)確定，交易對(duì)價(jià)20億美元，阿里將以全現(xiàn)金方式支付。隨著時(shí)間的推移，外界沒有等來雙方的官宣，卻等來了由“賣身”變“融資”的消息反轉(zhuǎn)。是“賣”還是“留”？誕生不過5年的考拉，似乎站在了命運(yùn)的十字路口。

尚具備融資議價(jià)能力

最早考拉“賣身”阿里的消息傳出之時(shí)，距網(wǎng)易集團(tuán)發(fā)布最新的2019年第二季財(cái)報(bào)尚且不到一周。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易的電商業(yè)務(wù)依然是僅次于游戲的第二大現(xiàn)金流來源，凈收入達(dá)到52.47億元，同比增長(zhǎng)20.2%；毛利率更是實(shí)現(xiàn)了環(huán)比和同比雙增長(zhǎng)，包括考拉在內(nèi)的電商業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例不斷擴(kuò)大。

事實(shí)上，考拉雖然身陷“被收購”的傳聞，但其早已位列國內(nèi)跨境電商的第一梯隊(duì)。南都記者查閱艾媒咨詢、易觀以及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的關(guān)于跨境電商行業(yè)的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，考拉的市場(chǎng)份額在25%-27%左右浮動(dòng)，其最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天貓國際的市場(chǎng)份額則在25%-27%左右浮動(dòng)，兩者不相上下并一直維持在市場(chǎng)三甲的位置。

因此，從跨境電商整個(gè)行業(yè)來看，作為頭部平臺(tái)的考拉完全具備吸引新一輪融資的能力。艾媒咨詢行業(yè)分析師李松霖告訴南都記者，考拉進(jìn)行融資的可能性很大，“因?yàn)榭祭鋵?shí)處于健康的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，依靠品質(zhì)化運(yùn)營(yíng)，積累有較好的用戶口碑和用戶基礎(chǔ)，在跨境電商市場(chǎng)上具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”

其實(shí)，考拉從誕生之初就承載著丁磊的電商“野心”。丁磊曾在考拉誕生2年左右表示，希望其在未來三到五年，可以達(dá)到500億-1000億元的市場(chǎng)規(guī)模，“在電商領(lǐng)域再造一個(gè)網(wǎng)易”。

除此之外，廣東亞太電子商務(wù)研究院長(zhǎng)、暨南大學(xué)教授陳海權(quán)向南都記者表示，網(wǎng)易留下考拉，除了業(yè)務(wù)層面的考慮，或許還與監(jiān)管層面有關(guān)。他表示，由于收購方是跨境電商行業(yè)的另一家巨頭阿里巴巴，兩者合并后市場(chǎng)份額將很可能超過50%，相關(guān)部門對(duì)于其后是否形成壟斷以及能否更好維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益方面，都需要進(jìn)行考量，合并的過程自然不會(huì)像一般企業(yè)那樣簡(jiǎn)單。

未從集團(tuán)架構(gòu)剝離或“埋雷”

至于之前頻傳的收購消息，李松霖認(rèn)為網(wǎng)易更大程度上是從整個(gè)集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展重心的調(diào)整去考慮，“網(wǎng)易賣出考拉可以將發(fā)展資源更集中于游戲業(yè)務(wù)上。”

從網(wǎng)易最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，從2018年Q2到2019年Q2，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)的凈收入同比增速持續(xù)放緩，分別為75.2%、67.2%、43.5%、28.3%、20.2%，增速跳水幅度達(dá)到55%。與此同時(shí)，2019年一、二季度，網(wǎng)易電商的毛利增長(zhǎng)率同比也呈下滑之勢(shì)，分別為37.6%和28.5%。

另外，電商板塊的收入成本超過在線游戲服務(wù)的收入成本，高達(dá)46.8億元，占總收入成本的最大比例。可是，高投入?yún)s沒有相應(yīng)地帶來高回報(bào)。第二季度，網(wǎng)易在線游戲服務(wù)和廣告服務(wù)的毛利率分別達(dá)到63.1%和55.5%，而電商板塊毛利率僅為10.9%，盈利水平相比其他兄弟產(chǎn)品并不高。

從上述數(shù)據(jù)可以看到，相比于集團(tuán)其他板塊，成本投入巨大的電商業(yè)務(wù)顯然拖累了網(wǎng)易集團(tuán)整體的盈利表現(xiàn)。

據(jù)了解，跨境電商中大部分“玩家”均為純電商平臺(tái)，只有考拉孵化于不以電商為主營(yíng)業(yè)務(wù)的網(wǎng)易集團(tuán)，其前期的迅速成長(zhǎng)很大程度上依靠網(wǎng)易的品牌背書和導(dǎo)流實(shí)現(xiàn)。

陳海權(quán)告訴南都記者：“網(wǎng)易是一個(gè)媒體型公司，過去考拉主要是依托傳統(tǒng)的媒體渠道去做電商化的載體，去形成生態(tài)。但這幾年電商往社區(qū)化和網(wǎng)紅直播、線下這些方向走。考拉也在嘗試迎合這個(gè)時(shí)代的變化，但傳統(tǒng)的網(wǎng)易對(duì)這種變化不熟悉，投入的成本、流量獲取的成本都非常高。”

除此之外，網(wǎng)易的營(yíng)收主要?jiǎng)恿碜杂谟螒驑I(yè)務(wù)，公司的整體架構(gòu)和商業(yè)模式與阿里、京東這類電商起家的企業(yè)有著本質(zhì)區(qū)別。

李松霖告訴南都記者，不同于電商企業(yè)的所有發(fā)展都是圍繞電商零售展開，考拉對(duì)于網(wǎng)易僅是集團(tuán)業(yè)務(wù)的一環(huán)，網(wǎng)易在其他業(yè)務(wù)，尤其是游戲業(yè)務(wù)上有很大的資源投入。因此相較而言，面對(duì)電商業(yè)務(wù)造成的盈利壓力，網(wǎng)易是可以有所選擇的，當(dāng)價(jià)格合適，出售考拉可以使網(wǎng)易更專注于游戲及其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

電子商務(wù)研究中心主任曹磊向南都記者坦言，考拉的公司主體設(shè)置和架構(gòu)在他看來一開始就不合理。“考拉應(yīng)該放在上市公司體系外去培育孵化，網(wǎng)易的郵箱、游戲、門戶等與考拉進(jìn)行業(yè)務(wù)上的協(xié)同為其進(jìn)行導(dǎo)流轉(zhuǎn)化，這樣就算虧了錢也不至于拖累網(wǎng)易整體業(yè)績(jī)。”

拼多多或加入戰(zhàn)局？

此次融資消息傳出之時(shí)，也伴隨著阿里和網(wǎng)易“談崩”了的傳聞。于是，曾被傳對(duì)考拉也有過收購意向的拼多多再次成為了輿論焦點(diǎn)。根據(jù)公開資料顯示，網(wǎng)易公司丁磊為拼多多的天使投資人，拼多多創(chuàng)始人黃崢也與丁磊私交甚好。于是，外界不禁猜測(cè)，拼多多會(huì)否搶先阿里一步入局考拉？

眾所周知，拼多多在近年來看似已經(jīng)飽和的電商市場(chǎng)撕開了一道口子，并逐漸成長(zhǎng)為外界所認(rèn)為的“第二個(gè)淘寶”。從成立到上市，拼多多只用了三年不到的時(shí)間。在今年1月，其市值更是一度逼近京東。不過其在跨境電商領(lǐng)域卻動(dòng)作不多，直到今年8月才開通“全球購”頻道，計(jì)劃3年內(nèi)招募50萬家海外中小商家入駐。

不過，李松霖告訴南都記者，跨境電商面對(duì)的用戶群，屬于收入水平和消費(fèi)意愿都比較高的一類人群，這部分用戶屬性與拼多多最主要的用戶群交叉度不高。另外，相比阿里在跨境電商業(yè)務(wù)方面有穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和資源，拼多多在跨境電商業(yè)務(wù)的投入并不多，對(duì)考拉的支撐作用不大，即便入局最終仍然要面對(duì)阿里在跨境電商領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

雖然阿里是否收購考拉尚未有定論，但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，阿里收購考拉更多是針對(duì)拼多多的防御性收購。

“阿里現(xiàn)在最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手除了京東就是拼多多，阿里不擔(dān)心拼多多成為淘寶，而是擔(dān)心其成為天貓，而天貓里面最重要的一部分就是天貓國際，其代表了消費(fèi)升級(jí)和品質(zhì)電商”，曹磊透露，目前拼多多正在進(jìn)行新品牌計(jì)劃，也為商城業(yè)務(wù)挖走了一些阿里的管理層，阿里此番收購考拉無疑可以延緩拼多多品牌化升級(jí)的過程。

行業(yè)痛點(diǎn)

供應(yīng)鏈倉儲(chǔ)成本高企

其實(shí)，無論是“收購”還是“融資”，關(guān)于考拉的傳聞也從一定程度上反映了跨境電商行業(yè)的共性問題，即供應(yīng)鏈和倉儲(chǔ)成本的投入使得企業(yè)壓力不小，而商品同質(zhì)化的痛點(diǎn)也使得平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化。

電子商務(wù)中心發(fā)布的《2018年度中國進(jìn)口跨境電商發(fā)展報(bào)告》顯示，2018年包括B2B、B2C、C2C和O2O在內(nèi)的中國進(jìn)口跨境電商交易規(guī)模達(dá)到1.9萬億元，同比增長(zhǎng)26.7%。另外，截至2018年12月底，國內(nèi)跨境網(wǎng)購的用戶規(guī)模達(dá)到8850萬人，同比增長(zhǎng)34%。

但值得注意的是，跨境網(wǎng)購用戶超過一半年齡集中在25-35歲，學(xué)歷水平相對(duì)較高并且具備一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，消費(fèi)能力強(qiáng)。在消費(fèi)升級(jí)背景下，他們對(duì)商品質(zhì)量及消費(fèi)體驗(yàn)要求越來越高。

李松霖向南都記者分析道，用戶對(duì)于海淘商品的正品溯源、物流速度的要求不斷提高，跨境電商平臺(tái)做好供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的建設(shè)至關(guān)重要，而這方面需要企業(yè)投入大量資源。

陳海權(quán)告訴南都記者，網(wǎng)易考拉以自營(yíng)為主，其在海外供應(yīng)鏈、國內(nèi)保稅倉等資源的部署更是需要投入大量的資金，另外國內(nèi)跨境電商平臺(tái)與國外供應(yīng)鏈的協(xié)同難度也非常大。

以倉儲(chǔ)建設(shè)為例，截至2018年底，考拉已經(jīng)在國內(nèi)12個(gè)保稅區(qū)建倉，擁有總面積超過100萬平方米的保稅倉，還在歐洲、北美、日韓等地建立了十余個(gè)海外倉。

另外，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，跨境網(wǎng)購的用戶多喜歡購買美妝、箱包、鞋服、母嬰用品等，品類相對(duì)集中，這也造成了許多平臺(tái)的商品呈現(xiàn)同質(zhì)化趨勢(shì)。陳海權(quán)告訴南都記者：“基本上每一種品類都存在同質(zhì)化的情況，尤其是化妝品。因?yàn)?這些產(chǎn)品)品牌不是特別多，且相對(duì)集中于某一領(lǐng)域，所以競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。”

因此，他認(rèn)為，考拉如果融資成功，其資金最可能用于應(yīng)對(duì)新一輪流量變化，以及建設(shè)海外供應(yīng)鏈以及國內(nèi)保稅倉，同時(shí)考拉的線下門店加盟擴(kuò)張也需要資金建設(shè)中央系統(tǒng)支撐運(yùn)轉(zhuǎn)。